Разработка инвестиционной стратегии (Investment Strategy)

Профессиональная разработка инвестиционной стратегии (Investment Strategy) рассматривается как создание плана деятельности любого бизнеса, закладывающим основы рационального распределения ресурсов для достижения высокой эффективности на обозначенном временном горизонте.

ESFC Investment Group, международная компания со штаб-квартирой в Испании, собрала опытных экспертов в сфере финансового моделирования, инвестиционного инжиниринга и консалтинга.

Мы готовы предоставить вам полный комплекс финансовых услуг для бизнеса в России, Казахстане, Украине и дальнем зарубежье.

Если вы ищете источники долгосрочного финансирования крупных проектов, ESFC предлагает кредиты от 10 миллионов евро со сроком погашения до 20 лет.

Мы также занимаемся организацией схем проектного финансирования (ПФ) с минимальным первоначальным участием инициатора на уровне 10% стоимости проекта.

Принципы, факторы и этапы разработки инвестиционной стратегии

Крупные инвестиции, выступающие движущей силой развития экономики, означают долгосрочное вложение капитала для получения прибыли.

Комплекс мероприятий по осуществлению инвестиций называется инвестиционной стратегией.

Инвестиционную стратегию предприятия часто рассматривают как определенную систему долгосрочных целей и задач инвестиционной деятельности, а также средств их достижения. Основной задачей любой компании в рамках управления инвестиционной стратегией является поиск и обеспечение наиболее эффективных путей разработки и реализации инвестиционных проектов или их отдельных частей.

Инвестиционная стратегия крупного бизнеса может принимать две формы:

• Активная стратегия: рост предприятия на основе внедрения проектов развития, предполагающая более активное инвестирование в новые проекты, расширение и модернизацию существующих активов для обеспечения роста.

• Пассивная стратегия: инвестиции направлены на поддержание существующего производственного уровня (обычно связано с ухудшением экономики и сжиманием рынков, а также со снижением доступности капитала).

Процесс разработки инвестиционной стратегией предусматривает изучение имеющегося потенциала предприятия и определение его способности эффективно функционировать во внешней среде, что позволяет обоснованно установить цели и определить задачи инновационного развития бизнеса. Это должно стать фундаментом для успешной инвестиционной деятельности.

В этом контексте важно сравнить ряд альтернатив, осуществляя отбор перспективных инвестиционных проектов с учетом их риска и потенциальной прибыльности в ожидаемых условиях.

Анализ инвестиционных альтернатив в процессе разработки стратегии должен учитывать ключевые фазы жизненного цикла, что позволит финансовой команде учесть основные риски, связанные с каждым из проектов.

Таким образом, правильно определенная стратегия позволяет компаниям формировать оптимальный для конкретных условий инвестиционный портфель, который на практике будет способствовать повышению эффективности бизнеса и создаст предпосылки для устойчивого роста компании в определенном временном горизонте.

Принципы управления инвестиционной стратегией

Крупный бизнес отличается от МСП, в первую очередь, сложностью и многогранностью принимаемых решений.

Инвестирование в этом случае требует более глубокого и полного анализа, учитывая сложную контрактную структуру, тесную взаимосвязь любого предприятия со смежными секторами и высокую неопределенность.



Ниже приведены принципы, на которых должна базироваться деятельность управленческого персонала компаний в области принятия и управления общей инвестиционной стратегией.

Таблица: Принципы разработки инвестиционной стратегии бизнеса.

Принципы	Краткая характеристика
Системность	Инвестиционная стратегия состоит из множества узких областей, определяемых обозначенными направлениями инвестиционной деятельности, а ее разработка и реализация должна осуществляться в контексте взаимосвязи стратегических целей, тактических и оперативных задач бизнеса.
Адаптивность	Обеспечение эффективной адаптации инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней среды предприятия; любые стратегические изменения в инвестиционной деятельности бизнеса должны быть прогнозируемой и быстрой реакцией на соответствующие изменения рынка и экономики.
Естественный отбор	Разработка и сравнение доступных инвестиционных проектов осуществляется с целью выбора наиболее подходящего решения, оптимального по соотношению потенциальной финансовой эффективности, затрат и рисков для компании.
Экономичность	Стоимость инвестированных ресурсов не должна превышать ожидаемый экономический эффект от инвестиционного проекта.
Непрерывность	Процесс управления инвестиционной стратегией носит непрерывный характер, а не эпизодической деятельности; если выбранная стратегия не дает желаемых результатов, ей на смену должна прийти более сильная стратегия.
Целенаправленность	Реализация инвестиционной стратегии бизнеса призвана обеспечить достижение четко определенных и обоснованных целей предпринимательской деятельности.
Законность	Реализация мер, предусмотренных инвестиционной стратегией, осуществляется с соблюдением действующего законодательства.
Синергизм	Внедрение комплекса мер, составляющих общую инвестиционную стратегию, должно позволить получить больший эффект предпринимательской деятельности, чем отдельные меры.

Факторы выбора инвестиционной стратегии

Будучи основным планом действий любого бизнеса, инвестиционная стратегия должна определять приоритетные направления, способы и формы инвестирования, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих развитие предприятия.

Это основывается на правильном анализе внешних и внутренних факторов предприятия, грамотной постановке целей на разных временных промежутках и рациональном распределении финансовых и других ресурсов бизнеса.

Факторы выбора инвестиционной стратегии включают следующее:

• Ожидаемая норма прибыли.
• Инвестиционный горизонт (срок планирования).
• Экономическое здоровье компании, а также ее партнеров.
• Уровень знаний менеджмента и их опыт ведения бизнеса.
• Готовность заинтересованных лиц идти на риск.
• Доступ к финансовым ресурсам (кредитам).
• Ситуация на рынке и др.

Выбор инвестиционной стратегии следует рассматривать в тесной взаимосвязи с рядом внешних и внутренних факторов деятельности бизнеса, в том числе производственными, финансовыми, кадровыми, маркетинговыми, экологическими и другими.

Эта деятельность должна осуществляться в контексте комплексного глубокого анализа инвестиционного климата как в стране, так и в конкретной отрасли. Таким образом, это многоуровневый процесс, который включает оценку макроэкономических и микроэкономических аспектов бизнеса.

Этапы разработки инвестиционной стратегии

Любая инвестиционная предполагает уменьшение либо же отказ от текущего потребления в пользу будущих, хотя и неопределенных, выгод.

Целью инвестиционной стратегии является достижение максимально возможной нормы прибыли при приемлемом уровне риска, что во многом определяет дальнейшие действия менеджмента по ее реализации.

Процесс формирования инвестиционной стратегии включает следующее:

1. Определение объекта исследования, установление конкретных целей и задач инвестиционного анализа, а также составление плана аналитической работы.

2. Формирование системы показателей, чтобы характеризовать объект анализа (например, комплекс параметров для сравнения альтернативных проектов).

3. Сбор, профессиональная подготовка и анализ необходимой информации с применением передовых количественных и качественных методов анализа.

4. Установление взаимосвязи и уровня влияния факторов по результатам инвестиционной деятельности конкретной компании или ее подразделения.

5. Поиск неиспользованных и перспективных резервов в целях наращивания эффективности инвестиций и инвестиционной активности компании.

6. Подготовка выводов и рекомендаций по результатам проделанной работы.

Очевидно, что успешное достижение целей бизнеса неразрывно связано с так называемым инвестиционным проектированием. На рисунке ниже мы предлагаем упрощенную модель.

Рисунок: Этапы инвестиционного проектирования.

Фундаментальный анализ при выборе инвестиционной стратегии

Фундаментальный анализ ценных бумаг, компаний или проектов в широком смысле являет собой оценку реальной стоимости потенциального объекта инвестирования через связанные экономические и финансовые факторы разного уровня.

Базовой информацией, используемой в фундаментальном анализе, является информация об экономике и рынке, а также вся доступная финансовая информация о компании или проекте.

Составляющие фундаментального анализа перечислены ниже:

• Макроэкономический анализ.
• Отраслевой или секторальный анализ.
• Ситуационный анализ предприятия.
• Финансовый анализ.

Ниже мы подробно рассмотрим составляющие фундаментального анализа и наглядно продемонстрируем их роль в разработке инвестиционной стратегии крупного бизнеса.

Макроэкономический анализ

Макроэкономический анализ основан на профессиональной оценке привлекательности инвестирования на том или ином рынке, прежде всего на фондовом рынке.

Уровень привлекательности зависит от экономической, политической и социальной ситуации, экономической политики и инвестиционного риска принимающей страны.

Макроэкономический анализ основывается на ключевых макроэкономических параметрах, которые генерируют положительные или отрицательные сигналы для инвестора и во многом определяют будущее решение об инвестировании в тот или иной проект.

Таблица: Положительные и отрицательные макроэкономические сигналы для инвестора.

Название фактора	Положительный сигнал	Отрицательный сигнал
Темпы роста ВВП принимающей страны	Высокие	Низкие
Ожидаемый уровень инфляции (прогноз)	Низкий	Высокий
Дефицит госбюджета принимающей страны	Низкий	Высокий
Государственный долг	Низкий	Высокий
Уровень безработицы	Низкий	Высокий
Процентные ставки центрального банка	Низкие	Высокие
Уровень налоговой нагрузки на крупный бизнес	Низкий	Высокий
Вмешательство властей в рыночную экономику	Низкое	Высокое
Роль профсоюзов в бизнесе	Низкая	Высокая
Гибкость рынка труда	Высокая	Низкая

Выше приведены лишь несколько примеров макроэкономических факторов, которые могут оказывать влияние на формирование и управление инвестиционной стратегией бизнеса.

Эти факторы могут быть дополнены, например, фактором политической стабильности, санкционными, военными рисками и так далее.



В любом случае критически важно, чтобы инвестор не принимал инвестиционного решения только на основе отдельных сигналов.

Сбалансированная стратегия должна опираться на комплексный и многогранный анализ.

Анализ конкретной отрасли

Секторальный анализ обычно заключается в оценке инвестиционной привлекательности компаний, принадлежащих к конкретной отрасли.

В первую очередь, эксперты учитывают эффективность ведения бизнеса и уровень риска данного сектора.

Чувствительность сектора к изменению экономических условий также является важным параметром. Очевидно, что в случае экономического спада компании не стоит вкладывать значительные средства в сектора, чувствительные к экономическим изменениям.

Яркой иллюстрацией может стать плачевная ситуация в ресторанном бизнесе и туризме, которая наблюдалась по всему миру в разгар пандемии. С другой стороны, неожиданные ограничения привели к внезапному экспоненциальному росту IT-сектора.

Ситуационный анализ компании

Ситуационный анализ касается конкретной рассматриваемой компании с учетом, в первую очередь, критериев, не связанных непосредственно с финансовой ситуацией этой компании.

Содержание этого анализа во многом зависит от типа деятельности (например, производственные, торговые или финансовые компании).

Ниже приведен пример ситуационного анализа производственного предприятия:

• Продукт: возраст продукта, ассортимент и возможности будущей диверсификации, вероятность появления продукта-заменителя, зависимость конкретного продукта от неопределенных рыночных факторов.

• Поставщики: влияние поставщиков сырья, энергии и материалов на бизнес; возможность диверсификации поставок и изменения цен.

• Покупатели: круг покупателей, их поведение и влияние на развитие компании.

• Рынок: барьеры входа на рынок, на котором находится компания, конкуренция на этом рынке, а также относительный размер компании на рынке.

• Внешняя конъюнктура: экономическая и политическая стабильность в странах-импортерах; волатильность цен на продукцию на мировых рынках; волатильность курсов валют, в которых осуществляются торговые операции.

• Кадры: квалификация сотрудников компании, привязка заработной платы к результатам работы, поддержка обучения сотрудников компании, отношение сотрудников к развитию бизнеса.

• Менеджмент: знания, опыт и навыки управления компанией, адекватная организационная стратегия управления и развития бизнеса

• Технологии: уровень используемых технологий и их взаимозаменяемость.

Чтобы правильно разработать инвестиционную стратегию бизнеса, важно понимать и принимать во внимание текущее положение компании относительно конкурентов и ее перспективы развития в определенном временном горизонте.

Финансовый анализ компании

Финансовый анализ бизнеса как часть фундаментального анализа используется в коммерческой практике как минимум с середины ХХ века и продолжает играть ключевую роль в выборе инвестиционной стратегии и принятии стратегических решений бизнеса.

Наряду с оценкой внешних факторов, таких как состояние экономики, детальный финансовый анализ компании-эмитента акций или другого финансового инструмента позволяет потенциальному инвестору принять правильное решение. Чем лучше финансовое состояние эмитента, тем выше стоимость акций и тем привлекательнее они для инвестора.

Основными источниками информации о компании являются ее финансовая отчетность и другая финансовая информация, в основном доступная на современном рынке капитала.



Финансовая отчетность, которая используется для разработки инвестиционной стратегии крупных предприятий, обычно включает следующую документацию:

• Бухгалтерский баланс.
• Подробный отчет о прибылях и убытках.
• Отчеты о движении денежных средств.
• Отчет об изменениях структуры активов.
• Другая информация.

Финансовый анализ компании или проекта обычно проводится с использованием определенного набора показателей, поэтому эта часть фундаментального анализа называется анализом коэффициентов.

В эту группу входят так называемые долговые коэффициенты, коэффициенты ликвидности, показатели рентабельности и др.

Коэффициенты ликвидности определяют способность компании погасить текущие обязательства. Коэффициенты долга анализируют долгосрочный долг компании, а точнее, размер долга компании и способность компании обслуживать этот долг. Коэффициенты рентабельности демонстрируют отношение прибыли компании к другим показателям.

Разработка инвестиционной стратегии для крупного бизнеса: наши услуги

Сущность инвестиционного проектирования выглядит просто и понятно, однако правильное применение и интерпретация каждого показателя и каждой модели потребуют практического финансового опыта.

По этим причинам разработка инвестиционной стратегии требует привлечения внешних консультантов.

Опытные команды, которые специализируются на инвестиционных услугах, существенно увеличивают вероятность успеха.

ESFC Investment Group, испанская финансовая компания с обширным международным опытом, занимается долгосрочным финансированием крупных проектов и организацией проектного финансирования (ПФ) в промышленности, энергетике, инфраструктуре, сельскохозяйственном бизнесе, добыче полезных ископаемых и других секторах.

Мы предоставляем клиентам полный спектр услуг для крупного бизнеса:

• Долгосрочные кредиты на срок до 20 лет.
• Организация схем проектного финансирования (ПФ).
• Операции с аккредитивами или банковские гарантии.
• Финансовое моделирование и консалтинг.
• Инвестиционный инжиниринг.

ESFC в сотрудничестве с крупными международными партнерами может содействовать реализации инвестиционных проектов на основе ЕРС-контрактов.

Услуги генерального подрядчика могут быть полезны при строительстве, модернизации и расширении капиталоемких объектов (заводы, шахты, НПЗ, СПГ-терминалы, электростанции, водоочистительные станции, газопроводы, дороги и др.)

Обратитесь к нашим экспертам и узнайте больше о преимуществах современных инжиниринговых и финансовых инструментов для вашего бизнеса.